房地产信托“被亮黄灯” 民间资金或填空

　　踏浪前行的信托公司正享受着房地产商史无前例的鼓舞，而冷静的监管层早已感受到绷紧的桅杆下隐藏的阵阵悸动。

　　对于上周银监会出台《信托公司房地产信托业务风险提示的通知》及召开行业内会议指导信托公司工作，用益信托分析师李旸对《证券日报》记者表示，房地产信托的发展模式亟待创新和改变。

　　房地产业务面临严厉监控

　　几家收手几家照旧

　　在IPO、银行贷款、定向增发等融资方案相继被叫停之后，地产信托这“房地产商最后的融资渠道”也终于迎来了监管层的正面限制。

　　上周银监会以加急件的形式向各银监局、信托公司下发《信托公司房地产信托业务风险提示的通知》：要求各信托公司立即对房地产信托业务进行合规性风险自查，逐笔分析业务的合规性和风险状况；各银监局对辖区内的信托公司房地产信托业务加强合规性监管和风险监控。同时银监会上周五召开行业内会议对部分信托公司的房地产业务进行窗口指导。据记者了解，部分房地产业务做的比较的信托公司已经内部暂停了其新的房地产信托计划的发行。

　　“暂停了也不错，省事了。”中融国际信托的工作人员对记者表示。另外记者也了解到，平安信托也已经暂停了其新的房地产信托计划的发行，但是有很多信托公司的房地产信托业务并没有停止。

　　“目前的房地产信托计划已经认购的差不多了，不过月底可能会有新的房地产计划发行。”记者从中诚信托了解到。此外，也有外贸信托的工作人员向记者表示：“预计本月底或12月初会有一成都的房地产项目进入发行期。”

　　“此次《通知》并非是叫停房地产信托业务，而是要求信托公司加强对房地产业务的风险防范和风险控制，我们的房地产业务目前还没有停止，但是我们肯定会严格按照银监会的要求去做。”中信信托内部人员对本报记者表示。

　　对此，用益信托分析师李旸表示，“是否停止房地产业务，除了此次通知的要求之外，也与信托公司各自的实际情况有关，比如净资本的约束。盲目扩房地产信托业务会增信托公司的风险资本比例，比如目前信托规模处于前十名的信托公司，他们的房地产业务的规模普遍都比较，相应占用的净资本也就比较多，这也是部分信托公司暂停房地产业务的原因。”

　　这次《通知》是对信托公司的“风险提示”，而并不是像3月前对待银信合作那样采取了直接叫停的方法，《通知》特别提到信托公司要审慎选择交易对手，合理把握规模扩张，积极防范房地产市场调整风险。李旸认为：“虽然房地产行业的风险比较，但是目前来看，还没有房地产信托风险暴露出来的例子，监管层此次‘风险提示’可以说是一种变相的‘叫停’，已经是比较严厉的措施了，目的就是要叫信托公司关注房地产市场的风险，而不是将业务一味的扩张再扩张。”